Журнал "Топливный рынок" Информационно-аналитический журнал
"Топливный рынок"

НЕФТЬ.ГАЗ.png

 
Главная / Новости / Просмотр новости
День нефтегазового сектора  
24.09.2019 15:17:39 / С сахалинских нефтегазовых проектов ДФО получит 75 млрд рублей Версия для печати 24.09.2019 15:22:10 / Нефтебазу взамен закрывающейся запустили в Красноярском крае

24.09.2019. 
Газпром: сложности в Европе сохраняются, ожидаем объявлений в конце 2019
Европейский рынок. В краткосрочном периоде давление на спот-цены в Европе сохранится, и средняя цена реализации газа в 2019П составит $215/тыс. куб. м. В Европе лишь около 30% контрактов Газпрома имеют газовую привязку, в то время как формулы цен, индексируемые по хабам, в основном привязаны к ценам на газ на месяц вперед и более, что объясняет ожидания средней цены выше $200/тыс. куб м при сохранении бенчмарков ниже $115/тыс. куб. м.
Амурский ГПЗ и ГПЗ в Усть-Луге. Ожидаемые инвестиции по этим двум проектам сопоставимы: общие капзатраты на Амурский ГПЗ составят 950 млрд руб. (с учетом НДС), тогда как для строительства ГПЗ в Усть-Луге потребуется 750 млрд руб. без НДС (или почти 940 млрд руб. с учетом НДС). Проекты близки и по плановым показателям газоперерабатывающей мощности: 42 млрд куб. м. и 45 млрд куб. м. соответственно.
Наше мнение. Мы по-прежнему наблюдаем сложную конъюнктуру рынка в Европе, и это оказывает давление на котировки Газпрома, особенно вкупе с ограничением доступной мощности трубопровода OPAL и задержкой в получении разрешения на строительство Северного потока-2 от Дании. Однако 28 ноября Газпром представит обновленную дивидендную политику (мы ожидаем доходность 8% за 2019), что должно поддержать акции попутно с появлением большей ясности по ситуации в Европе.
Новатэк: АСПГ-1 и повышение дивидендных выплат на повестке
Стратегия и рост. Закрыв сделки по продаже долей АСПГ-2 партнерам и сохранив долю 60%, Новатэк уже планирует следующий масштабный проект – Арктик СПГ-1. Он будет использовать запасы газа Геофизического, Трехбугорного и Солетско-Ханавейского участков, а мощность СПГ может составить до 20 млн т в год. Компания также рассматривает возможность повысить цель по производству СПГ в 2035 до 70 млн т против намеченных ранее 57 млн т. Обновление стратегии ожидается в 2020-21.
Подход к дивидендам. Наряду с обновлением стратегии, Новатэк планирует увеличить коэффициент дивидендных выплат (с текущего уровня 30% от скорректированной чистой прибыли). Это может произойти уже в 2020, когда прояснится структура финансирования капзатрат на АПСГ-2 ($21.3 млрд) и будут сняты нефинансовые гарантии по Ямал СПГ.
Наше мнение. Новатэк зарекомендовал себя как лучшая история роста в российском нефтегазовом секторе, и, с учетом проекта АСПГ-1, должен сохранить этот статус. Тогда как АСПГ-2 уже в существенной степени включен в котировки (оценка Новатэка 12.6x EV/EBITDA 2019П), мы считаем изменения в дивидендном подходе следующим важным катализатором, т.к. это повысит доходность компании с текущего уровня 2% в год.
ЛУКОЙЛ: устойчив в текущей конъюнктуре, в планах объявление выкупа  акций
Обратный выкуп. ЛУКОЙЛ подтвердил, что планирует в ближайшее время объявить о следующем выкупе; как и ранее, компания будет нацелена на погашение выкупленных акций. ЛУКОЙЛ распределяет располагаемый FCF в пропорции 50:50 между возвратом акционерам через выкуп и инвестициями в органический рост (приоритет) или M&A.
Ситуация в добыче и переработке. Полагая, что ограничения в рамках соглашения ОПЕК+ будут сохранены для поддержания баланса на рынке, ЛУКОЙЛ продолжает фокусироваться на добыче на высокомаржинальных активах, допуская естественное снижение добычи на зрелых месторождениях. ЛУКОЙЛ считает налоговые условия на внутреннем рынке удовлетворительными после корректировки параметров демпфера и не ожидает значительных капзатрат в сегменте переработки в ближайшее время.
Наше мнение. Мы считаем, что текущая стратегия по добыче и хорошие балансовые показатели ЛУКОЙЛа укрепляют позицию компании в нестабильной рыночной среде. Ключевым краткосрочным катализатором является выкуп: с учетом $1.6 млрд, потраченных на приобретение акций в рамках оферты, у ЛУКОЙЛа, по нашим оценкам, осталось около $1.4 млрд располагаемого FCF 2019 для выкупа.
Аналитики компании "Атон"

ПРАЙМ

24.09.2019 15:17:39 / С сахалинских нефтегазовых проектов ДФО получит 75 млрд рублей вернуться к списку Версия для печати 24.09.2019 15:22:10 / Нефтебазу взамен закрывающейся запустили в Красноярском крае

Осень-2019

все статьи номера Журнал "Топливный рынок" содержание

НОВОСТИ

17.01.2020   В 2019 г. Транснефть - Диаскан продиагностировало более 55 тыс. км трубопроводов
17.01.2020   СПД растет. Газпром нефть и Shell договорились о передаче Салым Петролеум Девелопмент участка недр Салымский-2
17.01.2020   В "Татнефти" скорректировали управленченскую структуру с акцентом на экологию, техническое развитие и социалку
17.01.2020   "Газпромнефть-Ямал" построит комплекс объектов газоподготовки на Новопортовском месторождении
17.01.2020   Китай откроет нефтегазовую отрасль зарубежным компаниям
17.01.2020   Нефтекомпании настроились на переработку
17.01.2020   13 марта 2020 года состоится ежегодная конференция-семинар "SMART-АЗС: эффективность, инновации, сервис"
16.01.2020   Правительство будет тесно сотрудничать с парламентом, заявил Мишустин
16.01.2020   Путин встретится с рабочей группой по поправкам в Конституцию
16.01.2020   Каким был 2019 год в нефтяной и химической отраслях Самарской области
все новости все новости

КАЛЕНДАРЬ МЕРОПРИЯТИЙ

19.02-20.02    г. Москва
V международная конференция "Арктика: шельфовые проекты и устойчивое развитие регионов" - "Арктика-2020"
конференция
26.02-28.02   Уфа
6-я ежегодная конференция и технические визиты Даунстрим Россия 2020
18.03-19.03   Москва
7-ой ежегодный международный СПГ Конгресс Россия
Конгресс
все выставки и конференции все выставки и конференции

 Вход для подписчиков  
Логин: Пароль:
Забыли свой пароль?
Подписаться на журнал
Rambler's Top100

Журнал "Топливный рынок" © ИД "Топ-пресс", 2006-2020
Использование материалов сайта допускается только с письменного разрешения редакции.

Тел./Факс: (495) 791-6852 topinfo@top-r.ru